2026年5月11日，北京微納星空科技股份有限公司（下稱“微納星空”）科創板IPO肯求獲受理，公司擬募資50億元。微納星空中樞業務是交易衛星整星相等部組件的研發、制造以及干系的本事辦事。

左證招股書袒露，公司營收高速增長，從2023年的0.51億元大幅躍升至2025年的3.85億元。干系詞，公司當今仍處于不時參加期，尚未殺青盈利，2023年至2025年歸母凈利潤累計死亡約10.9億元。

值得貫注的是，公司締造了表決權互異安排，這使得實質步履東說念主能以較少股權掌捏全齊步履表決權。實質步履東說念主高恩宇玄虛約略步履的公司股權比例系數 21.13%，但系數步履表決權比例達到 67.5%。

玄虛性交易航天企業 已累計放射 32 顆衛星

招股書走漏，微納星空是國內較早從事高性能、高可靠、智能化交易衛星研發、制造、銷售以及“一站式”星地一體化寄托業務的玄虛性交易航天企業。放浪招股證據書簽署日，公司已累計放射 32 顆衛星。公司研制及在研的衛星類型涵蓋低軌寬帶互聯網通訊、物聯網通訊等類型的通訊衛星，光學成像、SAR 成像、愜心探傷、電磁頻譜監測等類型的遙感衛星，導航增強衛星以及不同用途的科學測驗衛星。

圖1：微納星空“一站式”星地一體化寄托辦事

交易衛星整星相等部組件的研發、制造以及干系的本事辦事是公司的中樞業務。2025年，公司來自于中樞航天居品、大地居品與本事辦事、星上辦事的收入占比訣別為78.59%、16.84%、4.23%。

圖2：微納星空業務組成

左證招股書袒露，面前國外交易衛星行業的主要參與者為萬拓公司（Vantor）、亞馬遜（Amazon）、天際探索本事公司（SpaceX）、星球實驗室（Planet Labs）、冰眼公司（ICEYE）；國內主要參與者除微納星空外，還包括中國航天科技集團、中國科學院、中國航天科工集團、長光衛星、天儀空間、國星宇航、時空說念宇、星河航天、格想航天等大型國有、民營企業。

左證好意思國衛星產業協會的統計數據，2024 年世界衛星制造業收入為 201 億好意思元，在世界衛星產業總收入中占比6.86%，同比增長16.86%。

2026年，《政府職責詮釋》將航空航天定位為“新興復舊產業”。

營收快速增長 死亡呈收窄趨勢

比年來，微納星空殺青營收快速增長，從2023年0.51億元飛騰至2025年3.85億元。微納星空示意，2026世界杯(中國)2025 年公司參與國度衛星互聯網工程、國防緊要工程，同期完成大額交易化衛星及部組件訂單寄托，因此公司 2025 年營業收入快速增長。

微納星空的客戶承接度較高，2025年來自前五大客戶的銷售金額占比達到92.33%。

微納星空尚未殺青盈利，但死亡呈收窄趨勢，2023年至2025歸母凈利潤訣別為-6億元、-3.12億元、-1.81億元。

圖3：微納星空財務闡揚

2025年，微納星空殺青毛利率由負轉正，由上一年-68.59%飛騰至2025年11.87%。

微納星空的研發參加強度較高，最近三年累計研發參加45，589.51 萬元，累計殺青營業收入 47，566.62 萬元，最近三年累計研發參加占累計營業收入的比例為 95.84%。

微納星空正在踐諾的緊要銷售條約金額系數逾越10億元，其中最大訂單條約金額逾越8億元，條約想法為衛星整星。

圖4：微納星空正在踐諾的緊要銷售條約

締造表決權互異安排 實控東說念主步履表決權比例達67.5%

放浪招股證據書簽署日，微納星空實質步履東說念主高恩宇勝仗持有公司4.42%股份，并行動微納星空中心、國宇星空中心、中宇星空中心和太和星空的踐諾事務搭伙東說念主，系數約略步履其 11.91%的股權比例；同期與孔令波、郇一恒為一致行為東說念主，約略步履二東說念主系數 4.80%的股權。因此，實質步履東說念主高恩宇玄虛約略步履的公司股權比例系數 21.13%。

此外，經 2026 年 1 月 30 日公司 2026 年第二次臨時鞭策會審議，公司締造表決權互異安排。公司股本由具有特殊表決權的股份及平凡股份組成，每一特殊表決權股份領有的表決權數目與每一平凡股份領有的表決權數目比例為10:1。玄虛來看，高恩宇系數步履表決權比例為 67.50%。

圖5：微納星空募資用途

微納星空召募資金將用于總部及研發中心栽植形狀、泰景衛星星座栽植形狀（一期）、衛星平臺中樞單機研發及系統集成栽植形狀、新一代通訊衛星中樞配套單機研發及系統集成栽植形狀、衛星 SAR 載荷研發及出產新建形狀。

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